國際公約推動下全球制冷劑升級換代成效顯著，全球正淘汰高ODP和高GWP的含氟制冷劑。 從2024年全球HFCs（CO2e）供給看，中國、美國、歐盟、印度、日本、墨西哥、中東的供給能力分別為18.53（不含HCFC65%為 14.12億噸）、2.30、0.50、0.50、0.54、0.50、0.27億噸。 我國正積極推進HCFCs 削減進程和HFCs配額管控， 目前HFCs生產配額超過全球的74%，對全球供應形勢有決定性影響。 發達經濟體如美國、歐盟、加拿大、日本則對制冷劑管控更為嚴格。我國供應能力將持續作為全球主力貢獻。

　　國內三代制冷劑景氣度有望延續，2025年配額方案已出臺

　　我國氟制冷劑自2023Q4行業景氣反轉，企業盈利能力、產品競爭格局得到顯著提升和優化，這一景氣度仍有望持續。R22方面，測算出2024年供給缺口約1.26萬噸；R32方面，在內用配額14.19萬噸的前提下，預計2024年供應端的內用配額呈現明顯的緊缺（缺口約 1.81-2.81萬噸），隨著新增配額發放， 我國 R32 生產配額不足的情況或得以緩解；R134a方面，2024年階段性供應相對充裕。2025年配額方案已出臺，看好短期內國內受空調、汽車行業“以舊換新”政策拉動，我國制冷劑需求表現靚麗，對外出口價格有望持續提振。

　　“以舊換新” 提振HFCs短期需求，長期全球需求前景廣闊

　　目前除A5第二組國家以外，其余國家已無法擴充HFCs作為制冷用途的產能。美國、歐盟、日本等成熟經濟體市場近幾年來仍需大量進口中國 HFCs產品，我國目前約50%的HFCs產品直接面向出口。隨著海外需求恢復，我國對外出口價格有望持續提振。長期來看，看好亞非拉及新興經濟體對制冷劑的需求仍將高速增長，全球制冷需求前景仍然廣闊。