微觀需求：銅材需求整體回暖，下游訂單充裕。廢銅桿擠占精銅桿消費(fèi)，精廢價(jià)差高位使得廢銅桿價(jià)格優(yōu)勢顯現(xiàn)，廢銅桿出貨積極，而精銅桿訂單稍有減少。12月是電網(wǎng)傳統(tǒng)投資旺季，且電網(wǎng)存完成全年目標(biāo)需求，銅桿和線纜需求回升概率較大。空調(diào)企業(yè)訂單回暖，且計(jì)劃春節(jié)前適當(dāng)備庫，部分空調(diào)企業(yè)加大原材料采購。銅板帶訂單充裕，企業(yè)開工率超過去年同期水平。新能源汽車、5G通信領(lǐng)域等訂單充裕，帶動銅板帶需求。

　　

　　供應(yīng)端：銅精礦現(xiàn)貨TC本周升0.62美元/噸至49.34美元/噸，冶煉廠虧損縮窄，市場成交好轉(zhuǎn)。但是CSPT小組敲定明年一季度的TC地板價(jià)為53美元/噸，較2020年四季度地板價(jià)下降5美元/噸，銅礦供應(yīng)偏緊的格局未變。MMG發(fā)布公告稱Velille社區(qū)持續(xù)堵路，將造成部分精礦發(fā)貨延遲。再生銅海關(guān)檢測周期拉長，進(jìn)口量依然偏少。

　　

　　供需平衡：電解銅社庫減少，LME銅庫存大幅下降。國內(nèi)下游和終端企業(yè)補(bǔ)庫，顯性庫存回落；海外部分貨源向中國運(yùn)輸，保稅區(qū)庫存增加。中國貨幣政策穩(wěn)健，微觀需求持續(xù)改善，供應(yīng)端原料暫時(shí)偏緊，銅顯性庫存還存在下降可能，將繼續(xù)支撐銅價(jià)上漲。