近期銅價震蕩上漲，電解銅現貨價格為78095元/噸，較上期上漲1985元/噸，漲幅為2.61%，周均價為77283元/噸，較上期環比漲幅1.99%。

　　影響本周價格的主因：宏觀方面，本周宏觀擾動相對較弱，特朗普表示在中美達成協議后美對華關稅將大幅降低，且多次敦促美聯儲作出降息決定，但目前并未有實質性動作；國內方面，4月份5年期和1年期LPR按兵不動。供需基本面，本周市場到貨偏少，流通貨源相對緊張，各持貨商挺價情緒較強，周內多惜售；需求端來看，周初下游拿貨意愿尚可，逢低采購較多，但隨著銅價走高，下游觀望情緒加重，備貨操作受到抑制，補庫力度有所放緩，社會庫存去化較上周亦有所放緩。

　　下周來看，中美貿易摩擦有緩和預期，需關注中美貿易政策動態；美聯儲經濟狀況褐皮書顯示，關稅不確定性擾動下，多個地區經濟前景出現惡化，需持續關注特朗普前期過于激進的關稅政策對美國通脹的影響及美聯儲利率動態；國內方面關注相關政策的推進情況。基本面來看，部分冶煉廠庫存仍較低，且出現少量減產現象，市場到貨將維持偏少狀態；需求端來看，臨近五一假期，下游備貨操作將持續，但價格高位或一定程度減緩下游補庫進程，供需博弈下，料社會庫存延續降勢，短期銅價或震蕩運行，現貨參考區間76800-78500元/噸。倫銅上方關注9500美元/噸點位。